2026上海生物医药合作大会了解到，最新数据显示，2025年第三季度全球生物科技行业正迎来温和复苏，而中国创新药的BD（Business Development，商务拓展）交易已占全球总量的38%，成为全球医药授权与合作的新主力。这一趋势不仅改变了全球制药业的竞争格局，也推动了中外药企在资本与创新层面的新一轮融合。

第三季度，美国纳斯达克生物科技指数（XBI）持续反弹，终于突破100美元大关；美联储降息25个基点，为资本市场注入新动能。DealForma创始人Chris Dokomajilar认为，这一季度的多重迹象表明，全球生物科技行业可能已走出最艰难时期。尤其在并购与授权交易层面，全球投资与合作意愿显著上升。

根据DealForma发布的2025年第三季度全球医疗健康与生命科学回顾报告，全球医疗产业在并购、授权、IPO与一级市场融资等多个环节均出现回暖迹象。值得关注的是，中国创新药授权交易的高速增长及港股IPO的强劲势头，让外媒纷纷指出：“全球生物科技版图正在重构。”

图片来源：医药魔方

授权交易方面，中国已从全球交易圈的“配角”跃升为“主角”。Endpoints News报道显示，中国在2025年占据了全球BD交易总量的38%，成为全球主要玩家。尽管首付款比例由去年的41%降至30%，但交易体量依旧庞大。包括诺华、赛诺菲、GSK与阿斯利康在内的多家跨国药企，依旧在中美关系复杂的环境下，持续向中国生物科技公司投入巨额首付款与里程碑款。

分析指出，中国生物科技企业凭借扎实的科研基础、较少的监管限制和更高的临床试验效率，成为跨国药企寻求创新药物研发合作的首选。如今，中国不仅是药企“寻宝”的热土，更是全球医药创新链中不可或缺的核心节点。

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从全球视角来看，2025年前九个月全球医疗健康领域授权交易总额达3,870亿美元，预计全年将超越2024年纪录。其中，首付款与股权支付合计达1,680亿美元，逼近去年全年总额。生物制药板块表现尤为亮眼，前九个月交易总额已达1,740亿美元，远超2024年同期。

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与此同时，第三季度生物医药并购也迎来高峰。默沙东以100亿美元收购Verona，辉瑞以近50亿美元收购Metsera，均为应对未来专利到期挑战、强化管线布局的关键之举。DealForma数据显示，仅第三季度的并购总额已足以让2025年超越去年全年的交易规模。

一级市场方面，美国生物科技IPO依旧低迷，但港股市场表现强劲，吸引了大量中国生物医药企业登陆资本市场。业内分析认为，这得益于中国企业在“临床推进快、成功回报快”的优势。风投资金也逐渐转向临床中后期项目，投资逻辑更趋理性。

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值得注意的是，PIPE与再融资活动在第三季度也出现回升，部分生物科技公司通过追加融资维持研发管线推进，为后续市场反弹积蓄力量。

总体来看，中国创新药BD交易的持续增长，正推动全球医药产业从单极竞争迈向多极协同。跨国药企加快与中国企业的战略合作，不仅出于成本与效率考量，更是对中国创新能力的认可。

2026上海生物医药合作大会认为，随着AI制药、临床外包服务（CRO/CDMO）和全球化BD战略的不断深化，中国生物医药产业正从“追随者”转型为“引领者”，并将在未来的全球医药创新格局中扮演更加关键的角色。

文章来源：医药魔方Invest