手握9个GLP-1分子项目，全球化布局打开增长空间

2025年6月30日，中国领先的多肽药物CRDMO（合同研究、开发与生产组织）企业泰德医药正式登陆港交所主板，发行价每股30.60港元，开盘市值达43.49亿港元。ChinaBio® 生物医药大会了解到，此次上市获市场热烈追捧：香港公开发售超额认购301.15倍，国际发售获2.43倍认购，并引入石药集团与微光创投（Welight Capital）作为基石投资者（各认购500万美元），彰显产业资本对其发展前景的信心。

黄金赛道头部选手：多肽药物风口下的稀缺标的

近年来，GLP-1类多肽药物（如司美格鲁肽、替尔泊肽）引爆全球市场，推动行业规模快速扩容。弗若斯特沙利文数据显示：

• 全球多肽药物市场将从2023年的895亿美元增至2032年的2612亿美元（CAGR 12.6%）；

• GLP-1细分领域增速更猛，预计同期由389亿美元跃升至1299亿美元（CAGR 14.3%）。

随着2026年司美格鲁肽专利到期，仿制药研发及CDMO需求将迎来爆发式增长。作为全球第三大专注于多肽的CRDMO（2023年市场份额1.5%），泰德医药凭借母公司中肽生化二十余年技术积淀，已手握9个NCE GLP-1分子项目，有望直接受益于这一浪潮。

财务表现稳健增长：2022-2024年，公司营收分别为3.51亿元、3.37亿元及4.42亿元（人民币，下同），同期净利润达5398万元、4890.5万元及5917.3万元，毛利率维持在50%以上。

来源于：企业招股书

三大核心优势构筑竞争壁垒

1. 全周期服务能力：
   业务覆盖CRO（临床前研究）至CDMO（商业化生产），截至2024年底拥有1217个CRO项目及332个CDMO项目，形成“早期管线捕获+长期商业化收益”的闭环。

2. 技术及产能护城河：

   • 多肽合成技术领先，积累超数十万条分子合成记录；

   • 杭州cGMP设施年产能达500千克（单批20千克），另有两处在建基地（美国4000㎡、杭州26700㎡），投产后产能将大幅提升。

3. 全球化客户网络：
   服务全球超1000家客户，覆盖北美（2024年收入占比首超50%）、欧洲及亚洲，前五大客户合作时长平均达10年，CDMO客户留存率超90%。

上市募资助力三重发力

此次IPO净筹资约4.29亿港元，资金将重点投向：

• 产能扩张：加速中美生产基地建设，满足GLP-1药物爆发需求；

• 研发升级：拓展多肽偶联药物（PDC）等前沿领域；

• 海外拓展：深化欧美市场布局，强化国际竞争力。